|
任何企業發展到一定階段,都需要借助資本的力量來實現產業規模的迅速擴張。因此,資本運作應成為企業未來發展戰略的重要組成部分。
根据企業股權性質、盈利狀況、發展規模和上市融資需求等不同特征,應采用不同的上市方案,選擇适合的上市地點。上市地點的選擇包括但不限于香港主板、香港創業板(GEM)、新加坡創業板(SESDAQ)、美國創業板(NASDAQ)等。
我們可以提供在境外首次公開發行-IPO上市(Initial Public Offering)和反向收購(買殼上市)的部分服務,包括:金融資訊、介紹上市中介、制作上市文件、注冊境外公司和上市咨詢等。
香港創業板
創業板是香港聯合交易所(聯交所)于 1999 年第四季推出的一個新股票市場,其目的是為有發展潛質的企業提供一個籌集資金的渠道,以協助它們發展及擴張其業務。創業板以增長公司為目標,行業及規模不限。為了容納那些沒有完備業績紀錄的中小型增長公司,創業板的上市資格比主板的為低,給予上市公司提供了施展拳腳的不同舞台。
紐交所
成立于 1817年的紐約証券交易所是美國規模最大、最具代表性的証券交易所,也是世界上規模最大、組織最健全、設備最完善、管理最嚴密、對世界經 濟有著重大影響的証券交易所。 1997年末,在紐約証券交易所挂牌的上市公司數量為 3046家,股票市值11万億美元,上市股票股數近2070億股,平均每天成交5億多股、220億美元。
那斯達克
被世人稱為美國"二板市場"的那斯達克証券交易系統,成立于1971年, 以全國証券交易商協會自動報价系統運作,是一個支持技術創新的市場。到 99 年 12月底,那斯達克共有4800多家上市公司,市值達到5.2万億美元,躍升為 世界第二大股票市場,上市公司的數目也超過了紐約証交所。在那斯達克上市的全部上市公司中,約有近 2000家高科技公司,比重高達40%。
新加坡創業板
新加坡自動報价与交易系統于 1987 年開始運作,旨在為協助具發展潛力的中小型公司在股票市場募集資金而設。在"新加坡自動報价与交易系統"上市的條件較為寬松,公司的發展前景為其著重點。
反向收購(買殼上市)
在境外(如香港、新加坡、美國、BVI、百慕大、開曼群島)与外資籌組合資公司將境內資產及業務注入,并進行股權交換,以境外注冊公司上市。
買殼上市基本流程(以美國上市為例)
簡而言之,反向收購的操作過程,就是國內公司以現金購買取得殼公司的實質控制權,然后讓殼公司定向發行股票來收購國內的企業(通常該公司為實際控股國內企業的离岸公司),以此完成將國內資產注入國外殼公司的過程。經過這兩個過程,國內企業已經成為殼公司的絕對控股股東,但最少要留20%的公眾流通股。定向發行的股數由殼公司最后的交易价格和中國目標公司的資產評估价值共同決定。
- 買殼
“買殼”是指用非常小的代价收購、兼并、股權置換這類公司,与之合并成為海外的上市公司。買殼就是要買一家股東相對集中、沒有債務負擔、股价极低、面臨退市、主業停頓、公司名存實亡的干淨“空殼”。 買殼上市是美國自1934年開始實行的一种簡捷的合法上市方法,上市成本低,時間快,而且欲上市企業采取此途徑可以100%保証獲得上市資格,避免了直接上市的高昂費用与上市流產的風險。
- 裝殼
將境內資產裝入境外殼公司的過程,實際上是利用外資將境內企業改組成外商投資企業的過程。在利用外資方面,中國法律、法規規定必須有直接的外匯投入或來自境外的其他生產要素的投入。裝殼資金來源成了反向收購方式上市的最大問題之一。
解決這個問題主要有如下三种辦法:一是境外殼公司溢价發行股票;二是殼公司股東過橋貸款;三是利用付款時間差。按照中國法律法規的規定,境外殼公司收購境內公司的資金并不要求一次性付清,可在最長一年的時間內付清,只要付了首期款取得了境內公司的股權,就可以通過股權質押貸款以及利潤分配等途徑獲得外匯資金,用于支付收購境內公司的尾款。相比之下,采用第一种方式可能使公眾股東獲得較大比例的股份,原股東的股份稀釋較多。
- 發行新股并上市
境內公司裝入殼公司后,公司可以以更高的价格發行新股籌集資金用于公司發展,老股東也可在禁售期滿后在二級市場拋出股份獲利套現。
通過以上三個過程,公司就完成了反向收購上市的全過程。在美國市場上,歷史上通過反向收購成為公眾公司的,更多的是一些不符合IPO(首發上市)要求的中小公司。其中一部分公司通過這种方式進入資本市場后,利用資本市場的資源,成長為一個中大型公司,股票升級到更高一級的資本市場。
|